Actualités financières au 9 novembre 2026

En 1986, François Mitterrand découvrait la cohabitation et refusait de signer les ordonnances de Jacques Chirac. Quarante ans plus tard, Donald Trump découvre la sienne et publie la photo d’une casquette rouge brodée du mot VETO.

Mardi dernier, les démocrates ont repris les deux chambres du Congrès. Mercredi, Wall Street applaudissait des deux mains mais jeudi, les investisseurs se sont rappelés que les démocrates avaient fait campagne contre les data centers et ont déclenché le mode « tech sell-off ». Résultat, plus de 3 000 milliards de dollars de capitalisation se sont envolés sur les marchés américains en une séance.

La bonne nouvelle, c’est que si l’on construit moins de data centers, on va pouvoir se remettre à lire. Une bonne occasion d’offrir à notre petit Marcel national (8 ans et déjà un sens très sûr de la formule en direct à la télévision) le manuel de savoir-vivre de Nadine de Rothschild, qui ne consomme aucun kilowattheure.

Comme ce n’est pas gagné d’avance, on va surtout retenir que s’il y a moins de centres de données, il y aura moins de croissance et donc moins de hausses de taux à venir. L’OAT française a baissé de 21 points de base, à 4,76 %.

Congrès bleu, Maison-Blanche rouge

Les démocrates ont obtenu 54 sièges sur 100 au Sénat, dont sept pris aux républicains (Texas, Ohio, Iowa, Kansas, Maine et les deux Carolines), et environ 259 sièges sur 435 à la Chambre, selon les projections de NBC News.

La claque est d’autant plus cinglante que plusieurs de ces sièges ont été gagnés en terre républicaine. Le Texas n’avait plus envoyé de démocrate au Sénat depuis 1988 et le Kansas, lui, n’en avait plus élu depuis 1932.

Ces électeurs n’ont pas digéré la facture des droits de douane. Quand la Cour suprême les a annulés en février, ce sont les importateurs qui ont été remboursés, à hauteur d’une centaine de milliards de dollars. Le consommateur, lui, n’a jamais revu la couleur des hausses de prix qu’il avait payées. Ajoutez un gallon d’essence monté jusqu’à 4,48 dollars fin septembre avec la guerre en Iran, et le verdict s’explique.

Ce que la cohabitation change, et ce qu’elle ne change pas

Un Congrès d’opposition contrôle le budget, les nominations et les commissions d’enquête. Le président garde son veto. Il faut donc s’attendre à peu de textes majeurs pendant deux ans. Paradoxalement, comme souligné dans la newsletter de la semaine passée, les marchés apprécient généralement ce blocage, synonyme de moins de surprises et, ici, d’un déficit mieux tenu.

Du côté des droits de douane, il n’y a pas de changement à espérer. En effet, depuis que la Cour suprême a annulé les tarifs d’urgence en février, l’administration les a rebasculés sur une procédure (la Section 301) qui se passe du vote des parlementaires. Idem pour la politique étrangère, Iran compris.

Du côté de la Réserve fédérale américaine, si l’IA ralentit, l’économie refroidit toute seule et la banque centrale pourrait se montrer moins restrictive. Le marché attend toujours une hausse les 8 et 9 décembre, d’autant que l’emploi d’octobre est sorti solide (165 000 créations contre 65 000 attendues), mais il parie de plus en plus que ce sera la dernière. Lundi matin, le scénario d’une seule hausse d’ici fin 2027 atteignait 49,9 % de probabilité sur l’outil FedWatch du CME.

Le risque à surveiller reste le plafond de la dette, qu’il faudra relever en 2027 et qui pourrait donner lieu à un bras de fer entre démocrates et républicains.

L’Europe est, pour une fois, du bon côté. Le CAC 40 gagne 2,1 % sur la semaine quand le Nasdaq en perd 3,4 %. Les banques et les énergies renouvelables ont été recherchées. Être peu exposé à la tech, ce handicap que nous commentons depuis des mois, a servi d’amortisseur.